Termín „stagflace“ - ekonomický stav jak pokračující inflace, tak stagnující obchodní činnosti (tj. recese), spolu se zvyšující se mírou nezaměstnanosti - přesně popsala novou ekonomickou malátnost v 70. letech.
Stagflace v 70. letech
Zdálo se, že se inflace živí sama sebou. Lidé začali očekávat pokračující zvyšování cen zboží, takže kupovali více. To se zvýšilo poptávka tlačil ceny nahoru, což vedlo k požadavkům na vyšší mzdy, které tlačily stále vyšší ceny v pokračující vzestupné spirále. Pracovní smlouvy stále častěji začleňovaly automatické doložky o životních nákladech a vláda začala navázat některé platby, například platby za sociální zabezpečení, do indexu spotřebitelských cen, nejznámějšího rozchodu inflace.
Zatímco tyto praktiky pomáhaly pracovníkům a důchodcům vyrovnat se s inflací, udržovali inflaci. Vláda neustále rostoucí potřebu finančních prostředků zvětšila schodek rozpočtu a vedlo k větším vládním půjčkám, což zase zvyšovalo úrokové sazby a ještě více zvyšovalo náklady pro podniky a spotřebitele. S vysokými náklady na energii a úrokovými sazbami zmizely obchodní investice a nezaměstnanost vzrostla na nepohodlné úrovně.
Reakce prezidenta Jimmyho Cartera
V zoufalství, Prezident Jimmy Carter (1977 až 1981) se pokusil bojovat proti ekonomické slabosti a nezaměstnanosti zvýšením vládních výdajů a zavedl směrnice o dobrovolné mzdě a cenách pro kontrolu inflace. Oba byli z velké části neúspěšní. Snad úspěšnější, ale méně dramatický útok na inflaci zahrnoval „deregulaci“ mnoha průmyslových odvětví, včetně leteckých společností, nákladní dopravy a železnic.
Tato průmyslová odvětví byla přísně regulována a vláda řídila trasy a jízdné. Podpora deregulace pokračovala i mimo Carterovu správu. V 80. letech vláda uvolnila kontrolu nad bankovními úrokovými sazbami a dálkovou telefonní službou a v 90. letech se přesunula, aby usnadnila regulaci místní telefonní služby.
Válka proti inflaci
Nejdůležitějším prvkem války proti inflaci byl Federální rezervní rada, který tvrdě omezil peněžní zásobu na začátku roku 1979. Tím, že Fed odmítl poskytnout všechny peníze, které ekonomika zpustošená inflací chtěla, způsobil růst úrokových sazeb. Výsledkem bylo, že spotřebitelské výdaje a půjčky podniků náhle zpomalily. Ekonomika brzy upadla do hluboké recese, než aby se zotavila ze všech aspektů stagflace, která byla přítomna.
Tento článek je upraven z knihy „Nástin americké ekonomiky“ od Conte a Karra a byl upraven se svolením Ministerstva zahraničí USA.