V šedesátých letech se zdálo, že tvůrci politik se věnovali keynesiánským teoriím. Ale zpětně, většina Američanů souhlasí, vláda poté udělala řadu chyb v hospodářské politice, které nakonec vedly k přehodnocení fiskální politiky. Po přijetí daňového snížení v roce 1964 stimuloval hospodářský růst a snížit nezaměstnanost, prezident Lyndon B. Johnson (1963-1969) a Kongres zahájili řadu drahých programů domácích výdajů určených ke zmírnění chudoby. Johnson také zvýšil vojenské výdaje na zaplacení americké účasti ve vietnamské válce. Tyto velké vládní programy v kombinaci se silnými spotřebitelskými výdaji prosazovaly poptávka pro zboží a služby nad rámec toho, co ekonomika mohl produkovat. Mzdy a ceny začaly růst. Rostoucí mzdy a ceny se brzy brzy krmily stále rostoucím cyklem. Takové celkové zvýšení cen se nazývá inflace.
Keynes argumentoval, že během takových období nadměrné poptávky by vláda měla snížit výdaje nebo zvýšit daně, aby odvrátila inflaci. Protiinflační fiskální politiky se však těžko prodávají politicky a vláda jim odporovala. Na začátku 70. let byl národ zasažen prudkým nárůstem mezinárodní úrovně
olej a ceny potravin. Pro tvůrce politik to představovalo akutní dilema.Konvenční antiinflační strategie by byla omezující poptávka snížením federálních výdajů nebo zvýšením daní. Ale to by vyčerpalo příjem z ekonomika již trpí vyššími olej ceny. Výsledkem by byl prudký nárůst nezaměstnanosti. Pokud se tvůrci politik rozhodli čelit ztrátě příjmů způsobené růstem olej ceny by však museli zvýšit výdaje nebo snížit daně. Protože ani jedna z těchto politik nemohla zvýšit zásobování z olej nebo jídlo, ale povzbuzující poptávka beze změny zásobování znamenalo by to pouze vyšší ceny.
Prezident Carter Era
Prezident Jimmy Carter (1976 - 1980) se snažil vyřešit dilema pomocí strategie se dvěma hroty. Zaměřil se fiskální politika směrem k boji proti nezaměstnanosti, umožňující federálnímu deficitu zvětšovat se a zavádění proticyklických pracovních programů pro nezaměstnané. Pro boj s inflací zavedl program dobrovolné kontroly mezd a cen. Ani jeden prvek této strategie nefungoval dobře. Koncem 70. let utrpěl národ vysokou nezaměstnanost i vysokou inflaci.
Zatímco mnoho Američanů vidělo tuto „stagflaci“ jako důkaz, že Keynesian ekonomika nefungoval, další faktor dále snížil schopnost vlády používat fiskální politika řídit ekonomiku. Deficity se nyní zdály být trvalou součástí fiskální scény. Deficity se objevily jako obavy během stagnujících sedmdesátých let. V 80. letech pak dále rostli, když prezident Ronald Reagan (1981-1989) sledoval program daňové škrty a zvýšené vojenské výdaje. V roce 1986 se deficit zvýšil na 221 000 milionů dolarů, což je více než 22 procent celkových federálních výdajů. Nyní, i když vláda chtěla prosazovat výdajovou nebo daňovou politiku na posílení poptávky, deficit učinil takovou strategii nemyslitelnou.
Tento článek je upraven z knihy „Nástin americké ekonomiky“ od Conte a Karra a byl upraven se svolením Ministerstva zahraničí USA.